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必威体育betway铝:关注风吹的方向

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中性 铝厂利润迅速回升,但需求端仍未有明显改善,加之多地疫情确诊增加,预计对于物流及需求仍有扰动。供应端复产步伐不断加快,预计铝价承压回落。

 【20221122】铝:关注风吹的方向

必威体育betway   核心观点:中性 铝厂利润迅速回升,但需求端仍未有明显改善,加之多地疫情确诊增加,预计对于物流及需求仍有扰动。供应端复产步伐不断加快,预计铝价承压回落。

必威体育betway   冶炼利润:偏空 本周国内电解铝利润达到1404元/吨,环比上涨。

必威体育betway   现货升贴水:偏多 A00铝升贴水:升水10-70元/吨,环比上涨。

必威体育betway   铝型材开工率:中性 铝型材企业周度开工率67.8%,环比持平。

  铝板带开工率:中性 铝板带企业周度开工率79.6%,环比持平。

必威体育betway   铝线缆开工率:中性 铝线缆企业周度开工率58.2%,环比持平。

  国内库存:偏多 本周一电解铝社会库存相较上周四下降1.7万吨至53万吨。

  铝棒库存:偏空 本周一铝棒社会库存相较上周四增加0.7万吨至6.76万吨。

  进口利润:偏多 电解铝进口利润为-1110元/吨。

  LME库存:偏多 上周LME铝库存下降2.73万吨至52.2万吨

  LME0-3升贴水:偏空 上周LME铝0-3贴水扩大至-23.45美元/吨。

  • 上周总结:上周国内电解铝企业平均利润回升至1400元/吨。一方面市场对于前期铝市场消费的信心持续低迷,在中国reopen的消息刺激下,信心强势回升,加之美元指数回落,内外盘铝价走势均偏强。但目前而言,高利润对于供应端的刺激较为显著,国内电解铝企业加快复产步伐。而reopen的政策和导向对于各地疫情防控的实际工作并未出现明显刺激,下游企业开工率仍未出现显著回升。物流堵点略微打通,预计短期内将增加铝锭以及铝棒入库,国内库存累增仍是大概率事件。

     

  原料下跌 利润回升

  铝价涨势持续 外盘回升更多

  • 必威体育betway 上周铝价稳步回升,周内主力合约开于18920元/吨,周内高点19210元/吨,低点18710元/吨,收于19200元/吨,周涨幅2.37%。上周伦铝开于2464美元/吨,收于2415美元/吨,周涨幅4.76%。

     

  • 必威体育betway 上周LME铝0-3贴水扩大至-23.45美元/吨。

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  数据来源:紫金天风期货研究所

  西南地区氧化铝价格回落

  • 必威体育betway 上周国内氧化铝价格连续两个月下跌,全国平均价格相较前一周下跌13元/吨,跌幅有所扩大,主要下跌地区为山东、广西以及贵州。

     

  • 必威体育betway 目前全国氧化铝企业利润与继续下探,利润水平下跌至500元/吨以下,相当于氧化铝企业继续让利给电解铝企业。目前北方地区部分企业开始减产,价格相对企稳,但西南地区由于电解铝企业复产较慢,部分氧化铝企业愿意下调价格出货,价格继续回落。

     

  数据来源:紫金天风期货研究所

  进口氧化铝进口窗口逼近开启

  • 必威体育betway 上周西澳FOB氧化铝价格持平上周为311美元/吨。折合人民币到岸价格为2819.35元/吨,较国内氧化铝现货均价高54元/吨。海外氧化铝价格暂时企稳。

     

  • 上周氧化铝进口窗口逼近开启,短期内若美元进一步回落,或国内氧化铝价格止跌企稳,或将打开氧化铝进口窗口。

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  数据来源:紫金天风期货研究所

  铝厂利润冲高或面临瓶颈

  铝厂利润冲高或面临瓶颈

  • 上周国内电解铝企业平均利润回升至1400元/吨。一方面市场对于前期铝市场消费的信心持续低迷,在中国reopen的消息刺激下,信心强势回升,加之美元指数回落,内外盘铝价走势均偏强。但目前而言,高利润对于供应端的刺激较为显著,国内电解铝企业加快复产步伐。而reopen的政策和导向对于各地疫情防控的实际工作并未出现明显刺激,下游企业开工率仍未出现显著回升。物流堵点略微打通,预计短期内将增加铝锭以及铝棒入库,国内库存累增仍是大概率事件。

  数据来源:紫金天风期货研究所

  进口窗口短期内难以开启

  • 必威体育betway 上周沪伦比值止跌回升,美元走弱带动外盘涨幅强于国内。短期而言,进口亏损重新收窄,预计距离窗口开启仍有一定距离,进口比价呈现震荡的概率较大。

     

  • 必威体育betway 短期而言,国内复产增产确定性较强,而需求端并未有明显回升,因此预计进口需求将明显回落,短期而言进口窗口开启的可能性不高。

     

必威体育betway   数据来源:紫金天风期货研究所

  加工企业开工未有好转

  加工企业开工未有好转

  • 必威体育betway 上周,铝下游龙头加工企业开工率环比下跌0.1个百分点至67.1%。

  • 必威体育betway 铝箔企业开工率环比下跌;其他铝加工企业开工环比持平。

     

  • 分版块而言:上周国内铝加工企业开工率整体未有明显抬升,一方面铝价在过去一周迅速上涨,增加了加工企业的成本,铝板带以及企业观望意愿较强,采购意愿有所下降。铝箔企业订单进入行业淡季,需求回落,开工率环比下行。铝线缆订单增量十分有限,整体开工未有明显起色。型材板块逐步进入淡季,短期而言,需求端整体仍较为疲弱。

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必威体育betway   数据来源:SMM;紫金天风期货风云

  铝锭库存小幅下降

  • 必威体育betway 本周一电解铝社会库存相较上周四下降1.7万吨至53万吨。

  • 上周LME铝库存下降2.73万吨至52.2万吨

     

  • 保税区库存下降500吨至19.1万吨。

     

  数据来源:紫金天风期货研究所

  铝棒加工费小幅下降

  • 本周一铝棒社会库存相较上周四增加0.7万吨至6.76万吨。

     

  • 北方地区发运好转,上周铝棒出库量环比继续下降,铝棒加工费表现环比下降。

     

  数据来源:紫金天风期货研究所

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