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铝:震荡也是一种选择

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中性 进口窗口开启,海外需求走弱导致更多电解铝进口至国内,弥补部分限电带来的减量。但国内需求端需求仍显疲弱,预计铝价围绕成本支撑附近震荡运行。

 【20220928】铝周报:震荡也是一种选择

  核心观点:中性 进口窗口开启,海外需求走弱导致更多电解铝进口至国内,弥补部分限电带来的减量。但国内需求端需求仍显疲弱,预计铝价围绕成本支撑附近震荡运行。

  冶炼利润:偏空 上周国内电解铝利润达到854元/吨,环比下降。

  现货升贴水:偏空 A00铝升贴水:贴水40-50元/吨,环比走弱。

必威体育betway   铝型材开工率:中性 铝型材企业周度开工率66.7%,环比微增,仍低于历史同期。

  铝板必威体育betway带开工率:中性 铝板带企业周度开工率80%,环比持平。

  铝线缆开工率:偏多 铝线缆企业周度开工率60%,环比增长。

  国内库存:偏多 本周一电解铝社会库存相较上周四下降1.4万吨至65.2万吨。

必威体育betway   铝棒库存:偏多 本周一铝棒库存相较上周四减少1.33万吨至9.28万吨。

  进口利润:偏空 电解铝进口利润为449元/吨。

必威体育betway   LME库存:偏多 上周LME铝库存下降0.73万吨至34.04万吨。

必威体育betway   LME0-3升贴水:偏空 上周LME铝0-3贴水扩大至-19.75美元/吨。

  上周总结:在国内限电压产的影响下,国内氧化铝价格进一步下跌,而电价回升,电解铝企业成本端暂时企稳。短期而言,云南扩大限电风险仍未消散,南方仍有部分氧化铝产能亟待投放,若北方氧化铝企业减产有限,宽松的原料端或将带动原料成本进一步下移。近期比价回升,进口窗口开启,可以看到保税区库存持续下降,陆续有部分进口铝锭流入市场。短期而言,内强外弱的格局或将持续,预计未来几个月会有更多进口铝锭流入,补充部分国内限电带来的减量。

  国内限电难复产

  氧化铝呈现宽松下跌

  铝价窄幅震荡 伦锌贴水扩大

必威体育betway   上周铝价窄幅震荡运行,周内主力合约开于18790元/吨,周内高点19020元/吨,低点18450元/吨,收于18630元/吨,周跌幅1.56%。上周伦铝开于2284美元/吨,收于2170.5美元/吨,周跌幅5.03%。

必威体育betway   LME铝0-3贴水扩大至19.75美元/吨。

  数据来源:紫金风云

  氧化铝价格回落 或有企业压产减产

  上周国内氧化铝价格相较前一周下跌28元/吨,出现近期以来最大跌幅。由于四川以及云南地区限电陆续影响电解铝产量,进一步影响到国内氧化铝需求量。叠加西南地区仍有部分氧化铝产能待投产,氧化铝供需情况转向过剩,价格进一步回落。

必威体育betway   上周氧化铝平均利润回落至680元/吨附近,短期而言若过剩格局继续加剧,预计氧化铝利润将继续回落,或出现部分成本偏高的企业减产的局面。

  数据来源:紫金风云

  8月氧化铝净进口量环比下降

  上周西澳FOB氧化铝价格持平328美元/吨,海运费至45美元/吨。折合人民币到岸价格为3264元/吨,较国内氧化铝现货均价高371元/吨。

  8月国内氧化铝进口15.68万吨,出口11.62万吨,净进口4.07万吨,环比上月小幅回落。今年以来国内进口氧化铝大部分来自于澳大利亚,出口大部分出口至俄罗斯。主因澳大利亚今年来停止了向俄罗斯出口氧化铝。目前出口亏损进一步收窄,国内因为限电导致氧化铝本就呈现宽松,且俄罗斯铝厂受能源影响较小,预计9月氧化铝出口量或环比增加。

  数据来源:紫金风云

  进口窗口开启

  供应缺口缓解

  能耗成本回升 原料成本下降

  上周国内电解铝企业平均利润回落至854元/吨。上周国内平均电价进一步上涨,加之云南限产导致铝价下方跌幅有限。但由于氧化铝价格环比明显下跌,导致电解铝成本端增减几乎相抵,没有明显波动。

必威体育betway   9月24日,白音华铝电公司与白音华自备电厂两家单位通力协作,实现500KA电解系列电解槽一次性通电成功,项目启动投产进入倒计时。内蒙古白音华一期40万吨产能待投。

  数据来源:紫金风云

  进口窗口开启 补充国内减量

必威体育betway   上周美元持续走强,沪伦比值持续上行,电解铝进口窗口开启,根据最新比价及现货溢价,国内电解铝进口盈利达到449元/吨,在近期进口窗口开启附近位置预计会有部分货源锁价进口。预计9-10月进口量将环比回升,且多以俄铝为主。

必威体育betway   8月国内电解铝进口量达到4.93万吨,出口量达到0.61万吨,净进口达到4.32万吨,环比小幅下降,出口量连续第二个月回落。短期而言,海外现货溢价持续下跌,而国内限产持续,电解铝进口性价比强于出口,预计年底前电解铝将仍维持净进口。

  数据来源:紫金风云

  供应下降+国庆备库

  库存下降显著

  加工端开工环比改善

  上周,铝下游龙头加工企业开工率上涨0.7至67.1%。

必威体育betway   上周铝线缆、型材以及再生企业开工率小幅好转,其他铝加工企业开工环比持平。

  分版块而言:上周铝加工版块开工率环比略微好转,其中线缆企业订单环比改善,主要得益于光伏并网项目带来的增量,特高压版块订单相对较为饱和,暂时没有明显增量;型材版块依然以工业型材贡献主要订单增量,建筑型材依然维持疲弱。

  数据来源:SMM;紫金风云

  铝锭出库改善 假期备库需求体现

  本周一电解铝社会库存相较上周四下降1.4万吨至65.2万吨。

  保税区库存下降700吨至3.54万吨。

  LME铝库存下降0.73万吨至34.04万吨。

  数据来源:紫金风云

  铝棒加工费止跌企稳

  本周一铝棒库存相较上周四下降1.33万吨至9.28万吨

  上周国内铝棒库存继续下降,一方面国内电解铝铸锭量增加,铝水比例下降,导致铝棒入库量有所下降。另外,临近国庆,部分加工企业逢低采购,提前备货,铝棒库存显著下降。铝棒加工费止跌企稳。

  数据来源:紫金风云

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